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北斗導航:支撐創新經濟的重要支點

(2013-05-29)    
1、全年觀點:維持不變,上半年偏主題性投資(4GLTE、軍工通信及北斗、移動轉售政策),下半年偏業績驅動(4G主題相關、軍工通信及北斗相關通信設備板塊業績預期兌現)。
2、上周北斗板塊伴隨5月15~17日第四屆北斗年會(武漢)的成功舉辦和軍工股走強的再度上漲,國騰電子海格通信北斗星通等表現突出,印證我們5月觀點對北斗板塊行情的看好預期,北斗板塊繼續看好,順序推薦海格通信、中海達、國騰電子、北斗星通。
行業一季報業績觸低、單季增速環比改善趨勢較明朗。2013年新一輪LTE擴容投資對相關設備廠商的北美區域增長拉動明顯;展望中國及其他區域市場,也有望復制LTE投資對設備商的業績拉動。
“穩增長”突出“信息消費”,國內通信網絡建設步入景氣周期。短期,基于通信行業動態估值和業績改善預期進度,行業維持“謹慎推薦”評級。
5月份,圍繞4G主題的低估值業績改善藍籌、符合政策支持方向的細分成長行業-北斗板塊。繼續推薦和關注中興通訊烽火通信、海格通信、中海達、中國聯通鵬博士
3、我們近日發布了科華恒盛深度報告《科華恒盛深度研究:突破數據中心高端市場,打造中國制造升級版》,科華恒盛繼續予以推薦!預計未來三年收入復合增長30%,凈利潤復合增長39%,增長主要來自行業需求增長,進口替代,以及突破數據中心高端市場、打開新的成長藍海。預計2013~2015年EPS為0.67(基于毛利率改善預期,略提高盈利預測6%)/0.88/1.13元,當前股價對應的13~15PE為22/17/14倍,基于公司成長性及突破數據中心高端藍海市場,合理估值30倍PE。
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